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充沛资金仍将力挺A股牛市 - SG股票信息网

Update time:2016-07-22

虽然世界经济和中国经济依然疲弱,但上证指数已经跨过4000点大关,同时,各类渠道的资金还在源源不断地入场,日交易量不断创下天量。在宽松政策、低迷经济和泛滥流动性提供的温床中,在整个社会巨大存量资金的支撑下,A股的牛市还能支持较长时间。

  存量流动性释放

2014年以来的股市牛市与经济基本面出现了背离,但三中全会后,稳增长政策得到了延续和贯彻,资本市场对经济政策预期逐渐明朗,对于经济的出清式调整和硬着陆的担心逐渐消退,造成了2014年年中的时点上牛市开始启动。

在高增长时代中国形成了存量的过剩流动性,在利率市场化的推动之下这部分资金开始寻求更高收益。随着经济增速和资金需求的放缓确认,融资平台开始置换高成本债务,从融资到投资,就成为一个合理路径。

但牛市的兴起并不单纯是一个资金被迫转移过程,而是一个渐进的示范、学习、响应、扩散的过程,流动性从窖藏到重新释放。前期信托、民间借贷等非标类高风险融资的蓬勃发展,把大量低风险偏好的存款人培养成为高风险偏好的投资者;而融资市场的杠杆工具运用到二级市场投资,极大地增长了市场的资金量、增强了市场的投资性质。

短期来看,货币政策的宽松还没有结束,资金价格仍将处于相对低位,因而股市会出现经济和公司基本面好转的新的有利因素,尽管基本面盈利好转对估值的降低可能要慢于股价上涨对估值的提升。

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